Nvidia hat am Mittwoch seinen vierten Quartalsbericht in Folge mit dreistelligen Umsatzsteigerungen vorgelegt und die Erwartungen sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn übertroffen. Das Unternehmen prognostizierte zudem einen Umsatz, der über den Schätzungen der Wall Street liegt. Zusätzlich wurde das Rückkaufprogramm um beeindruckende 50 Milliarden US-Dollar erweitert.
Dennoch sank die Aktie im nachbörslichen Handel um 7%.
Das zeigt die Herausforderungen für Nvidia, dessen Marktwert dank des KI-Booms auf 3 Billionen US-Dollar gestiegen ist. Seit Ende 2022 hat sich der Wert fast verneunfacht und liegt nun knapp hinter Apple. Im Juni überholte Nvidia Apple sogar kurzzeitig.
Neben einem Umsatzwachstum von 122% im Jahresvergleich auf über 30 Milliarden US-Dollar prognostizierte Nvidia für das laufende Quartal einen weiteren Umsatzsprung um etwa 80% auf rund 32,5 Milliarden US-Dollar. Analysten hatten knapp 32 Milliarden US-Dollar erwartet.
Jedoch bemerkte Stacy Rasgon, Analyst bei Bernstein, vor der Veröffentlichung des Berichts auf CNBC, dass die „Buy-Side“-Erwartungen eher bei 33 bis 34 Milliarden US-Dollar lagen, was bedeutet, dass Nvidia die Analystenschätzungen deutlich übertreffen müsste, um einen Kursanstieg zu sehen.
Rasgon, der zum Kauf der Aktie rät, erklärte, dass es keine Anzeichen für eine nachlassende Nachfrage nach Nvidias Grafikprozessoren (GPUs) gibt, die die Kerninfrastruktur für die Entwicklung und den Betrieb von KI-Modellen darstellen.
„Die Nachfrage ist nach wie vor enorm“, sagte Rasgon in der CNBC-Sendung „Closing Bell“. „Nvidia liefert weiterhin alles, was sie produzieren können.“
Nvidia gab an, im dritten Quartal des Geschäftsjahres, das im Oktober endet, Einnahmen in Höhe von „mehreren Milliarden Dollar“ aus dem Verkauf der Blackwell-Technologie zu erwarten. Blackwell ist die neueste Generation der Technologie, die auf Hopper folgt. Es gab einige Bedenken, dass Blackwell verzögert würde, aber CFO Colette Kress versicherte während des Analystengesprächs, dass sich die Lieferbedingungen verbessert haben.
Dennoch sagte Kress: „Die Nachfrage nach Blackwell-Plattformen übersteigt das Angebot bei weitem, und wir erwarten, dass dies auch im nächsten Jahr so bleibt.“
Neben den verfehlten „Flüsterzahlen“ könnten einige Investoren auch auf Nvidias Bruttomarge blicken, die im Quartal leicht auf 75,1% gesunken ist, verglichen mit 78,4% im vorherigen Quartal. Vor zwei Jahren lag die Marge noch bei 43,5% und im zweiten Quartal des letzten Geschäftsjahres bei 70,1%.
Für das Gesamtjahr erwartet das Unternehmen eine Bruttomarge im „mittleren 70%-Bereich“. Analysten hatten laut StreetAccount eine Bruttomarge von 76,4% erwartet.
‚Sofortige Renditen‘ Während des Earnings Calls fragten Analysten Nvidia-Manager, ob die Kunden mit ihren Investitionen bereits Gewinne erzielen. Nach dem letzten Bericht hatte CFO Kress den Investoren Daten präsentiert, die zeigten, dass ein Cloud-Anbieter über vier Jahre hinweg 5 Dollar durch den Verkauf von 1 Dollar an Nvidia-Chips verdienen könnte.
Diesmal verfolgte Nvidia einen anderen Ansatz. CEO Jensen Huang sagte am Mittwoch, dass Nvidias Technologie zunehmend Aufgaben übernehmen wird, die bisher von traditionellen Prozessoren wie denen von Intel oder AMD erledigt wurden. Er betonte auch, dass generative KI immer mehr Programmierarbeit übernehmen werde, dass Unternehmen wie Meta Nvidia-Chips für Empfehlungssysteme nutzen könnten und dass Nationen beginnen, mehr Chips zu kaufen.
„Diejenigen, die in Nvidia-Infrastruktur investieren, erzielen sofortige Renditen“, sagte Huang.
Huang fügte hinzu, dass nächste Generationen von KI-Modellen „10, 20, 40 Mal“ mehr Rechenleistung benötigen werden und wiederholte damit Aussagen des ehemaligen Google-CEOs Eric Schmidt.
